熊市、衰退的省思 市场善变更应冷静坚持

最近市场变得非常善变。当美联储在上周三宣布升息50个基点，而不是75个基点的时候，市场人士拍手称许：“做得好！”这个幅度恰好能够为通膨降温。标普500指数在当天上涨3%，纳斯达克指数上涨3.2%，道琼斯指数飙升932.27点。

隔天交易日，市场突发改变主意，市场的主要股指失去动能，标普500指数下跌3.2%，纳斯达克指数跌5.2%，道琼指数则是跌了1,120点。我觉得，专业的投资者要怎么去理解这种市场反应也成为一个难题。这种现象类似于我之前强调的一件事情，那便是市场对于公司季度业绩的反应，通常超出市场预期的公司股价会因好的消息而走高，但若他们不符合预期的时候，股价便会下跌。

对我而言，要去理解当前的市场走势，并不是从每天的交易去观察，我每隔几天便会检查投资现状，而不是过度情绪化地参与日常的起起落落。但最近这几天，我在美国专业基金经理的文章和评论中，经常看见两个词出现，一个是衰退，另一个则是熊市。

高盛最近发布的一份报告指出，美国在2年内出现衰退的可能性为35%。同时，美国银行也表示，在市场反弹之前，标普500指数可能会再跌28%，而陷入熊市。

在撰写这篇文章的时候，标普500指数在5月10日在一夜之间下跌了3.2%。纳斯达克指数表现更差，跌了4.3%，而我自己的投资组合则是跌了4.9%。因此，或许美国银行对于市场进一步走低的预言，正在逐步上演中。

到底投资者应该做什么？如果你拥有资金，可能可以考虑购买正在遭受重创的股票，诚如BFM89.9电台上所访问的嘉宾，即美国银行首席市场策略师乔昆兰（Joe Quinlan）所言，大型科技股（如：亚马逊、谷歌、微软）现在正面临卖压，但你必须保留买进布局的空间，因为这些股票如果还会持续走低，你可以降低平均买进的成本。

但若你没有额外的资金，且你的股票投资组合长期前景依然完好无损，那么请坚持下去，因为我们在未来将迎来翻腾的起伏。