巴菲特：别人恐惧时我贪婪

传奇投资人巴菲特（Warren Buffet）曾有一句名言：“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”。但你怎么知道市场几时恐惧呢？

在美国股市出现波动时，其中一个反映恐慌情绪的关键指标便是Vix指数，这是一个实时的指数，通常被专业投资者视为衡量市场情绪的指标之一。当指数越高时，代表波动性越大，而市场的恐惧也自然越明显，部分人称其为恐慌指标。当投资者交易这个指数时，它对于恐慌情绪，具有非常准确的量化标准。

从Vix指数的5年图表中来看，你可以看到在2020年3月，市场对于新冠肺炎疫情的恐慌情绪达到顶峰，当时指数一度达到65.54，而历史上指数最高峰，便是在2008年10月雷曼兄弟倒闭期间，当时这个指数曾经达到79.13.

在本周Vix指数达到了31.98，甚至高于俄罗斯入侵乌克兰后的第二天，反映了此次战争恶化，以及欧美国家对俄罗斯实施金融制裁的后果。

回顾上周，标准普尔500指数下跌了0.79%，纳斯达克指数下跌1.7%，虽然整体走势相对温和，但因为我持有Visa, Square, Wise, Square 和 Paypal等支付类型的股票，我的整体投资组合在一周内便下降了7.2%。作为对俄罗斯入侵的金融制裁行动，Visa和万事达卡都将俄罗斯的业务从自家的支付系统中移除，而我感受到，专业投资者在还没有等待这个决定所产生的影响，便“率先卖出，事后再提问”，这是对任何不确定性问题所引发的典型反应。

值得注意的是，在我的投资组合中有一家公司遭受了重创，Grab在公布财报后，股价重挫37%，其股价从5.8美元跌至3.28美元，主要是因为公司亏损问题，远远超出了分析师的预期。分析师预计，这家公司在2021年最后一季将亏损6.45亿美元，但Grab却亏损10.6亿美元。但我认为更糟的状况是，它的营收实际上比去年同期锐减了44%。

然而，投资者等不及Grab的解释，因为大家对于科技公司都有近乎完美的预期，但Grab的表现并非如此，这也难怪它会惨遭抛售。本周我预计市场对于俄乌战争，以及它如何加剧当前的供应链问题，甚至是通膨和国际巨头撤出俄罗斯的影响，而感到紧张。

尽管经验丰富的投资者都会对市场感到恐惧，但我希望“消灭市场恐惧”的专栏能够鼓励您在恐慌的时局中，也能够放心地进行投资。

至于巴菲特在信奉“别人恐惧我贪婪”的投资原则中到底得到了什么？自1965年以来，他的投资公司——伯克希尔哈撒韦的平均年收益率为20%，这代表跟随他的投资者每3~4年的资金便会翻一番。

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